USA, VERSO UNA RECESSIONE?

di Lance Selfa, da International Socialism Project

Ad aprile, quando Donald Trump ha annunciato il suo regime doganale internazionale in occasione del “Giorno della liberazione”, i mercati azionari mondiali sono crollati. Tutti gli economisti di fama hanno avvertito che questo shock per l’economia mondiale avrebbe portato a una recessione. JP Morgan Chase ha stimato al 60% la probabilità di una recessione negli Stati Uniti nel 2025.

Oggi, quattro mesi dopo, i dazi doganali di Trump stanno per entrare in vigore. Ma il panico osservato in aprile non c’è più. E molti attori di Wall Street sono sempre più favorevoli alle politiche di Trump. La borsa sta battendo nuovamente i record e l’inflazione sembra stabilizzarsi.

La banca Wells Fargo ha persino pubblicato una previsione “ottimistica” controcorrente, prevedendo una ripresa economica che porterà l’indice S&P 500, l’indice delle più grandi aziende industriali, a livelli record [1]. Cosa sta succedendo all’economia americana? È sull’orlo di una recessione? O è alle soglie di un boom?

È difficile dirlo quando i dati del governo sul prodotto interno lordo (PIL) oscillano (calo dello 0,5% nel primo trimestre, aumento del 3% nel secondo trimestre) semplicemente perché gli importatori cercano di costituire le loro scorte prima che entrino in vigore i dazi doganali di Trump. Nel complesso, tuttavia, l’economia ha registrato una crescita anemica dell’1,4% nella prima metà del 2025, pari alla metà del suo tasso di crescita nel 2024 [2].

Il punto cruciale riguardo all’impatto finora moderato dei dazi doganali è che “non è ancora” visibile. Le politiche imprevedibili di Trump, che sembrano modulare il livello e l’applicazione dei dazi doganali a seconda del suo umore, hanno portato la maggior parte degli strateghi aziendali e degli investitori ad aspettarsi che i dazi doganali si stabilizzino a un livello inferiore a quello inizialmente annunciato da Trump. Wall Street ha persino coniato un acronimo per descrivere questa situazione: “TACO”, che sta per “Trump always chickens out” (Trump si tira sempre indietro).

Anche se Trump ha fatto marcia indietro sui dazi assurdi che hanno praticamente paralizzato tutte le esportazioni cinesi verso gli Stati Uniti la scorsa primavera, sarebbe errato affermare che l’economia statunitense sia sfuggita al loro impatto. Quando i dazi doganali generalizzati di Trump entreranno in vigore (se effettivamente entreranno in vigore alla data prevista), gli Stati Uniti applicheranno dazi doganali che aumenteranno del 15-20% il costo di tutti i prodotti importati.

Se questi dazi doganali non si sono ancora tradotti in scaffali vuoti o in un aumento generale dei prezzi, ciò significa forse semplicemente che i loro effetti sono ritardati di alcuni mesi. Ad oggi, le case automobilistiche americane hanno assorbito miliardi di dollari di costi aggiuntivi per materie prime come l’acciaio e l’alluminio. Non potranno farlo all’infinito. Amazon ha già aumentato i prezzi di centinaia di prodotti. Gli importatori potrebbero trovare delle “soluzioni alternative” ai dazi doganali di Trump, ma non tutti ci riusciranno.

Quando i dazi doganali di Trump colpiranno il portafoglio del consumatore medio, dovrebbero costare in media 2.400 dollari all’anno a ogni famiglia americana. (Axios, 1° agosto 2025) Le statistiche governative riportano già un aumento dei prezzi dei prodotti più suscettibili di essere colpiti dai dazi doganali.

La maggior parte del costo del “grande e bellissimo disegno di legge” [vedi l’articolo di Jack Rasmus su questo sito] firmato da Trump a luglio deriva da una proroga delle riduzioni fiscali già in vigore. È quindi difficile capire come il mantenimento dello status quo possa dare una spinta all’economia. Tuttavia, questa legge di bilancio consentirà alle imprese di dedurre immediatamente gli oneri di ammortamento (agevolazioni fiscali basate sul deprezzamento degli investimenti nel tempo), piuttosto che ripartirli su più anni.

I sostenitori di Trump si concentrano su una serie di misure che ritengono vantaggiose per loro e, per estensione, per l’economia, ma non per i lavoratori che sono il motore di questa economia. Ignorano gli elementi centrali dell’attuale programma di Trump che sono deflazionistici e che causeranno danni all’economia esistente.

Prendiamo ad esempio i 2.000 miliardi di dollari di tagli previsti ai programmi Medicaid, SNAP (Supplemental Nutrition Assistance Program) e Medicare. Queste somme rappresentano una notevole riduzione degli aiuti forniti a milioni di persone, la cui vita non solo diventerà più difficile, ma vedrà anche ridursi i mezzi di sussistenza e i sistemi di sostegno.

Questi programmi aiutano le persone, ma sostengono anche filiere occupazionali e di produzione/distribuzione di beni e servizi che vanno ben oltre. I tagli allo SNAP aumenteranno sicuramente il numero di persone che soffrono la fame: si stima che 6 milioni di adulti e 2 milioni di bambini potrebbero perdere i loro sussidi (Center on Budget and Policy Priorities, 28 maggio 2025). Porteranno anche a una diminuzione della spesa presso i grandi rivenditori alimentari, riducendo i loro ricavi e potendo portare a licenziamenti presso alcuni dei maggiori datori di lavoro del paese, come Walmart e Amazon.

Poi c’è il programma di espulsioni di massa di Trump. Se da un lato inietta miliardi nell’economia carceraria, dall’altro mira a radunare ed espellere milioni di lavoratori e lavoratrici che attualmente svolgono attività produttive. Aggraverà la carenza di manodopera da tempo riconosciuta in settori come l’edilizia e l’economia dei servizi alla persona.

Interi settori dell’economia potrebbero chiudere. Oxford Economics (14 aprile) stima che se Trump riuscisse a espellere la metà dei lavoratori edili privi di documenti, ciò ridurrebbe della metà la crescita del settore e comporterebbe una perdita di produzione di 55 miliardi di dollari entro il 2028. Se il costo e la disponibilità degli alloggi costituiscono oggi un ostacolo importante per milioni di lavoratori, le espulsioni di massa non faranno che aggravare il problema.

Indipendentemente dalle politiche a breve termine di Trump, molti elementi indicano un rallentamento o una recessione già dal quarto trimestre del 2025.

Il mercato del lavoro sembra solido, con un tasso di disoccupazione che oscilla intorno al 4%. Ma questa cifra complessiva nasconde un mercato del lavoro in difficoltà. Secondo la Federal Reserve Bank di St. Louis, le richieste continue di sussidi di disoccupazione (un indicatore della disoccupazione persistente) sono aumentate di oltre il 40% dal loro livello più basso raggiunto dopo la pandemia nel 2022.

Le offerte di lavoro sono in calo e la crescita dell’occupazione è limitata a un numero ristretto di settori. La media di circa 130.000 posti di lavoro creati al mese nella prima metà dell’anno è la più bassa dal 2010, quando gli Stati Uniti hanno iniziato la loro lunga ripresa dopo la Grande Recessione.

Il 1° agosto, il dipartimento del Lavoro (Labor Department) ha annunciato che gli Stati Uniti hanno creato solo 73.000 posti di lavoro a giugno e ha rivisto fortemente al ribasso i dati dei due mesi precedenti. Trump era così indignato da questa verità che ha licenziato la direttrice del Bureau of Labor Statistics, Erika McEntarfer! [3]

“Dipendiamo sempre più da una porzione molto piccola dell’economia per stimolare la crescita dell’occupazione”, ha dichiarato Heather Long, capo economista della Navy Federal Credit Union, alla CNN [4]. “Semplicemente non ci sono posti di lavoro in questo momento, con o senza IA, con o senza dazi doganali”.

Secondo il dipartimento del Lavoro, i settori della sanità e dell’assistenza sociale hanno contribuito alla quasi totalità della crescita dell’occupazione nel mese di giugno. E, come indicato sopra, entrambi questi settori sono nel mirino dei tagli di bilancio alla sanità e all’assistenza sociale che entreranno in vigore a ottobre.

Forse a causa dell’aumento dei prezzi e della crescente incertezza sul mercato del lavoro, la spesa reale dei consumatori, che aveva raggiunto il livello più alto dalla pandemia, è rimasta stagnante per gran parte di quest’anno. La spesa dei consumatori sta per “precipitare” verso un calo che sarebbe in linea con una recessione [5]?

È troppo presto per dirlo, ma i segnali premonitori ci sono. E se gli Stati Uniti entreranno in recessione, sarà in un contesto in cui milioni di persone avranno meno risorse a disposizione, che si tratti di cibo, assistenza medica o misure di sostegno all’occupazione.

Le conseguenze politiche saranno disastrose, a meno che i movimenti sociali e sindacali non si rifiutino di lasciare che gli oligarchi facciano ricadere il costo della loro avidità sui lavoratori e sulle lavoratrici.